Председатель Федеральной резервной системы Джером Пауэлл заявил, что нет никаких доказательств того, что монетарная политика слишком жесткая

Председатель Федеральной резервной системы Джером Пауэлл недавно появился в передаче Bloomberg TV «Неделя Уолл-стрит», где он обсуждал устойчивость экономики США и влияние денежно-кредитной политики с ведущим Дэвидом Вестином. Интервью состоялось на мероприятии, организованном Экономическим клубом Нью-Йорка.

Экономическая устойчивость и потребительские расходы

Пауэлл подчеркнул сильный рост экономики США, вопреки прогнозам годичной давности, предсказывающим рецессию. Он объяснил такие высокие показатели в первую очередь потребительскими расходами, чему способствовал сильный рынок труда и высокая номинальная заработная плата в первый раз. Поскольку инфляция снизилась, реальная заработная плата стимулировала дополнительные расходы.

Процентные ставки и экономическая восприимчивость

Пауэлл отметил, что экономика может быть менее подвержена влиянию процентных ставок, чем в прошлом. Компании, имеющие доступ к рынку облигаций, продлили условия своего долга, что сделало их менее чувствительными к повышению ставок. Точно так же домовладельцы с долгосрочными ипотечными кредитами с фиксированной процентной ставкой не ощущают влияния более высоких ставок. Однако Пауэлл признал, что пострадали такие чувствительные к процентным ставкам сектора, как жилье и покупка товаров длительного пользования.

Исторические прецеденты и будущие ставки

Отвечая на вопрос об исторических прецедентах растущей экономики с высокими ставками, Пауэлл сказал, что сложно предсказать нейтральный уровень ставок в будущем. Такие факторы, как старение мирового населения и глобализация, удерживали эти показатели на низком уровне в течение последних 25 лет. Долгосрочное воздействие пандемии на эти факторы остается неопределенным.

Долгосрочная равновесная ставка

Обсуждая долгосрочную равновесную ставку, Пауэлл заявил, что она неуклонно снижалась на протяжении десятилетий. Хотя он не смог указать текущий уровень, он отметил, что в краткосрочной перспективе он может вырасти. Однако его долгосрочная траектория пока неизвестна.

Реальная экономика и стоимость капитала

Пауэлл, который имеет значительное влияние на частный сектор, поделился мнением руководителей компаний о стоимости капитала. Он отметил, что, хотя экономика остается сильной, рост стоимости капитала может более существенно повлиять на более мелкие и начинающие компании.

Денежно-кредитная политика и инфляция

Пауэлл подчеркнул приверженность Федеральной резервной системы обеспечению низкой и стабильной инфляции. Он признал негативное влияние более высоких процентных ставок на такие отрасли, как жилищное строительство, но подчеркнул, что стабильность цен является конечной целью.

Рынок облигаций и ужесточение политики

Наконец, Пауэлл заявил, что более высокие ставки по облигациям влияют на финансовые условия, а именно на это и направлена монетарная политика. Он предположил, что движения рынка облигаций могут уменьшить необходимость для Федеральной резервной системы продолжать повышать ставки, хотя это еще предстоит выяснить.

Пауэлл пришел к выводу, что, судя по имеющимся данным, денежно-кредитная политика не кажется слишком жесткой. Он повторил, что основная ответственность Федеральной резервной системы заключается в обеспечении низкой и стабильной инфляции, даже если такие действия непопулярны.