Крах рынка недвижимости Китая угрожает мировой экономике

Загадка с недвижимостью в Китае усилила глобальную экономическую тревогу, а недавние опросы показали, что Китай занимает позицию самого высокого кредитного риска для мировой экономики. Суматоха в Эвергранде в 2021 году, хотя и была ожидаемой, проложила путь к новым проблемам – неожиданному спотыканию Country Garden.

Согласно недавнему опросу Bank of America, доля респондентов, обеспокоенных состоянием сектора недвижимости Китая, выросла более чем вдвое до 33% в сентябре по сравнению с предыдущим месяцем. Когда Evergrande, китайский гигант недвижимости, объявил дефолт по своим долгам, этот шаг был относительно ожидаемым, поскольку фирма уже более десяти лет борется с кризисом.

Потенциальный эффект домино Китая

Однако в этом году гигант недвижимости Country Garden, считающийся более респектабельным игроком, начал сталкиваться с проблемами на фоне всеобъемлющей проблемы переизбытка жилья и снижения спекулятивных покупок, что отчасти способствовало росту рынка.

Фирма, по данным Reuters, сталкивается с испытанием на ликвидность, поскольку облигации на сумму 500 миллионов долларов США с доходностью 6,15% со сроком погашения в сентябре 2025 года едва ли смогли выплатить 15 миллионов долларов США в виде процентов, связанных с облигациями ранее в этом месяце. В августе девелоперы пропустили 22,5 миллиона долларов в виде купонных выплат по двум облигациям, но сумели отправить их держателям облигаций до окончания льготного периода.

Власти страны приняли многочисленные меры по поддержке рынка недвижимости Китая, что привело к кратковременному возобновлению активности, поскольку агенты по недвижимости справились с резким увеличением количества сделок. Однако, по данным Bloomberg, этот рост активности сейчас затухает.

Стимул оказал самое сильное воздействие на Пекин, но продлился недолго. По данным ведущего агентства недвижимости в Китае, количество проданных в городе существующих домов за неделю упало с 2600 до 1700 единиц, что на 35%.

Новые дома, проданные застройщиками, также следовали аналогичной тенденции. Агентство Moody’s Investors Service понизило прогноз по сектору до негативного, ожидая, что объем продаж по контрактам снизится на 5% в ближайшие шесть-12 месяцев, отчасти из-за кризиса Country Garden.

В то же время экономический ландшафт Китая демонстрирует трещины. В крупных городах наблюдается резкое падение заработной платы, причем значительное снижение наблюдается в Пекине и Шанхае. Кризис в технологическом секторе, снижение уровня найма и рост безработицы среди молодежи подчеркивают экономические проблемы Китая.

Экономика сталкивается с замедлением из-за слабого рынка недвижимости, падения экспорта и низких потребительских расходов. Правительство стремилось достичь темпа роста около 5% в этом году, но экономисты снизили свои ожидания в отношении роста ВВП, поскольку правительство не желает реализовывать крупномасштабные стимулы, как во время предыдущих спадов, чтобы избежать большего накопления долга.

Общая картина кризиса недвижимости в Китае

Проблемы с недвижимостью в Китае могут быть не только внутренними проблемами, но и иметь последствия для международной экономической ситуации. Страна неразрывно связана с мировыми финансовыми системами. Международные банки, институциональные инвесторы и транснациональные корпорации могут иметь значительные риски для сектора недвижимости Китая либо напрямую через инвестиции, либо косвенно через переплетенные цепочки поставок.

Когда Evergrande оказалась на грани дефолта, международные рынки почувствовали дрожь не только из-за опасений банкротства компании, но и из-за перспективы каскадного эффекта, который повлияет на других.

Если один из этих гигантов потерпит неудачу, последствия могут ощутиться на мировых кредитных рынках, что потенциально приведет к ужесточению стандартов кредитования или снижению ликвидности. Это может усугубить текущие проблемы глобальной цепочки поставок, повысив затраты для предприятий во всем мире.

Более того, иностранные инвесторы владеют значительным количеством китайских корпоративных облигаций. Дефолт или серия дефолтов со стороны крупных игроков рынка недвижимости Китая могут привести к значительным потерям. Эти дефолты могут также повлиять на рынки, которые получают выгоду от китайских гигантов недвижимости, включая рынки сырья.

Между тем, на мировой арене президент США Джо Байден полагает, что экономическая напряженность в Китае может сдержать агрессивные действия в отношении Тайваня.