Джурриен Тиммер из Fidelity Investments анализирует структуру и перспективы фондового рынка США

Джурриен Тиммер из Fidelity Investments анализирует структуру и перспективы фондового рынка США

Самые главные новости в Телеграм-канале CryptoMoon, присоединяйтесь!👇

Cryptomoon Telegram


Джурриен Тиммер, директор по глобальным макроэкономическим вопросам компании Fidelity Investments, поделился своими взглядами на фондовый рынок США в сообщении LinkedIn от 13 ноября. Его анализ обеспечивает детальное понимание текущих рыночных тенденций и будущих перспектив.

Восстановление рынка акций: Тиммер начинает с того, что отмечает продолжающееся восстановление акций, подчеркивая потенциал рынка для выхода из почти двухлетнего режима ожидания. Он отмечает, что такие длительные периоды стагнации нередки, ссылаясь на аналогичные фазы в 2018 и 2015 годах.

Рыночные тенденции и вероятности: Тиммер отмечает, что фондовый рынок обычно испытывает более восходящее движение, чем нисходящее, с положительной тенденцией в 60-70% случаев. Он предполагает, что текущий торговый диапазон может стать предвестником нового подъема рынка. Он объясняет, что коррекция рынка может происходить как с точки зрения цены, так и с точки зрения времени, и нынешняя фаза, похоже, охватывает и то, и другое.

Отношения цена-прибыль: он обсуждает сложную взаимосвязь между соотношением цена-прибыль (P/E) и рыночной доходностью. Тиммер отмечает, что компонент P/E часто движется обратно пропорционально части прибыли, что усложняет выбор времени для рынка, особенно в моменты циклических переломных моментов.

Цены на акции и прибыль: Тиммер отмечает, что цены на акции являются отражением ожиданий прибыли, хотя и не всегда точными. Он упоминает, что ралли за последние 13 месяцев было вызвано ожиданиями роста прибылей. Об этом свидетельствует рост коэффициента P/E с 15x до 20,3x с минимума в октябре 2022 года.

Влияние роста доходности: По словам Тиммера, недавнее увеличение доходности повлияло на рынок. Он отмечает, что рост доходности этой осенью снизил прибыль от расширения коэффициента P/E примерно вдвое.

Показатели прибыли: В качестве положительного момента Тиммер подчеркивает хорошие показатели прибыли. По данным 458 из 500 компаний, прибыль на акцию в третьем квартале выросла по сравнению с прошлым годом на +4%. Этот рост значительно выше, чем ожидалось в начале сезона отчетности.

Оценка будущих доходов: В заключение он отметил, что оценки на четвертый квартал 2023 года и первый квартал 2024 года имеют тенденцию к снижению, что является типичным поведением.

Джурриен Тиммер из Fidelity Investments анализирует структуру и перспективы фондового рынка США

Как сообщает CryptoGlobe в статье, опубликованной 12 ноября, в недавнем сообщении на LinkedIn Тиммер поделился подробным анализом, сравнивающим Биткойн и золото как потенциальные средства сохранения стоимости в инвестиционных портфелях. Его идеи особенно актуальны для современных стратегий управления портфелем.

Тиммер начинает с обсуждения динамики золота и его коэффициента Шарпа за пятилетний период. Коэффициент Шарпа, который оценивает доходность с поправкой на риск, показывает, что золото было стабильной и надежной инвестицией, превосходящей многие другие активы как по доходности, так и по волатильности.

Когда речь заходит о Биткойне, Тиммер отмечает его отличный профиль риска и доходности по сравнению с золотом. Биткойн демонстрирует положительную корреляцию с акциями, хотя она менее выражена, чем другие активы. Эта корреляция имеет решающее значение для понимания поведения Биткойна в различных рыночных условиях.

Затем Тиммер исследует роль Биткойна в традиционном портфеле 60/40 (60% акций, 40% облигаций), относя его к категории «альтернативы» (альтернативы). Он отмечает, что корреляция Биткойна с индексом S&P 500 становится менее положительной и показывает отрицательную корреляцию с долларом США и казначейскими векселями. Интересно, что Биткойн по-прежнему не коррелирует с золотом, что позволяет предположить, что они не могут выполнять аналогичные функции в портфеле.

Ключевым моментом в анализе Тиммера является сближение коэффициентов Шарпа Биткойна и золота. Хотя золото стабильно показывает хорошие результаты, коэффициент Шарпа Биткойна указывает на взросление рынка, несмотря на его историческую волатильность.

Тиммер также сравнивает волатильность Биткойна и золота, отмечая, что волатильность Биткойна примерно в четыре раза выше, чем у золота. Гипотетически увеличив позицию золота в четыре раза, чтобы она соответствовала позиции Биткойна, их профили доходности за последние пять лет тесно совпадают. Это сравнение предлагает основу для рассмотрения распределения портфеля с точки зрения эквивалентного риска и доходности.

Основываясь на этой динамике, Тиммер предлагает потенциальную стратегию распределения альтернативного портфеля 60/40. Для 5%-й позиции «сбережения» сочетание 2% в золоте и 1% в биткойнах может быть эквивалентно позиции в 6%, что обеспечивает баланс между риском и доходностью.

Смотрите также

2023-11-14 13:08