Биткойн — очевидный выбор, поскольку распределители активов начинают переходить к более эффективному хеджированию обесценивания, говорит аналитик Bloomberg

Джейми Куттс, аналитик рынка криптовалют в Bloomberg Intelligence, недавно обратился к платформе социальных сетей X, чтобы обсудить будущее волатильности рынка и развивающуюся роль Биткойна в глобальном распределении активов. Куттс начал с того, что отметил, что ожидает значительного увеличения волатильности на всех рынках, сославшись на текущие тенденции в доходности, долларе США и глобальной денежной массе М2.

Профили волатильности изменились

По словам Куттса, в последние годы произошли заметные изменения в профилях волатильности глобальных активов по сравнению с биткойнами. Он отметил, что с 2020 года твердые активы, такие как Биткойн и золото, являются единственными активами, волатильность которых снизилась. В частности, волатильность глобальных активов с фиксированным доходом выросла на 53%, глобальные акции выросли на 33%, а биткойн и золото снизились на 52% и 16% соответственно.

Трендовая волатильность Биткойна

Куттс далее уточнил, что, если исключить гиперволатильные первые годы Биткойна (2011-2014), волатильность криптовалюты имеет небольшую тенденцию к снижению с 2017 года. Он считает, что это примечательно, особенно если принять во внимание действующие макроэкономические факторы.

Макроэкономические факторы и Биткойн

Куттс предупредил, что, учитывая рост доллара США и доходности 10-летних казначейских облигаций, а также снижение глобальной денежной массы М2, сложно понять, как Биткойн и другие рисковые активы смогут сохранить свои текущие позиции. Он особо отметил, что инвертировал доллар США и доходность, чтобы лучше визуализировать их корреляцию с производительностью Биткойна.

Биткойн как диверсификатор рисков

Несмотря на краткосрочные перспективы, Куттс утверждает, что с точки зрения распределения активов действительно важно то, сможет ли Биткойн служить диверсификатором рисков и повышать доходность с поправкой на риск. Он отметил, что доходность Биткойна с поправкой на риск (измеренная с использованием коэффициента Сортино) продемонстрировала значительное улучшение во время последних двух медвежьих рынков. Он также упомянул, что в 2018 году Биткойн находился на последнем месте, но к 2022 году он превзошел рынки с фиксированным доходом и некоторые фондовые рынки с поправкой на риск.

Проблема короткой истории Биткойна

Куттс признал, что из-за относительно короткой истории Биткойна сложно делать долгосрочные выводы. Однако он заявил, что удержание Биткойна в течение нескольких циклов оказалось выигрышной стратегией.

Будущее распределение активов

Куттс предположил, что в ближайшие годы распределители активов могут перейти к более эффективному страхованию от обесценивания денежной массы, определив Биткойн как очевидный выбор на эту роль. Он утверждал, что облигации не идеальны для того, чтобы опережать обесценивание денежной массы, особенно если рассматривать различные денежные агрегаты, такие как денежная масса М2 в США.